Ϊҳ | ղرվӭϿִýƼ޹˾

Ķ

ɫԪа޸龰ͭλ

ߣadmin      Դadmin      ʱ䣺2023-03-02

有色金属:美元盘整,关注国内€求修复情况,铜高位震?

€€铜:美元盘整,关注国内需求修复情况,高位震荡

€€【现货€??4日SMM1#电解铜均?8515?吨,环比+440?吨;基差40?吨,环比+5?吨€广?#电解铜均?8530?吨,环比+585?吨;基差55?吨,环比+15?吨€?/p>

€€【供应€南美矿端扰动频繁,铜精矿现货TC79.38,周环比减少1.35美元/吨€据SMM?023?月国内精铜产量为85.33万吨,环比下?.9%,同比增?.3%。进口维持亏损,比价整体呈现修复态势?/p>

€€【需求€本周精铜制杆开工率62.51%,环比回?0.36个百分点;再生铜制杆€工率50.63%,周环比大幅回升39.24个百分点。再生铜杆价格优势或冲击精铜杆消费€加工企业和下游生产逐步恢复,近期铜价回落后,成交转好,现货升水震荡回升。精废价?386?吨,较前期有€收窄。终端方面,€求预期向好,但短时新订单较为清淡,企业补货积极€有待提升€?/p>

€€【库存€LME铜库存低位连续去库,国内累库接近尾声??0日SMM境内电解铜社会库?1.29万吨??日为31.44万吨??0日保税区库存14.83万吨,周环比增加2.55万吨??0日LME铜库?.31万吨,周环比减少0.69万吨吨€??日COMEX铜库?.51万短吨,周环比减?.26万短吨€全球显性库?4.70万吨,周环比增加3.14万吨?/p>

€€【€辑】美?月CPI同比增长6.4%,为连续?个月下降,创2021?0月以来最小增幅;核心CPI当月同比上涨5.6%,低于前?.7%。数据没有大幅超市场预期,且此前部分Price in因素,美元小幅走弱€基本面上,秘鲁和印尼矿端干扰,进口铜精矿指数持续回落€加工和下游企业逐步恢复生产,铜价下跌后,现货成交回暖,现货升水上涨。但精废价差走阔,或抑制精铜消费。LME库存连续低位去库,国内累库接近尾声€预期短期铜价仍然维持震¤势,后续关注国内消费情况?/p>

€€【操作建议€关?7000~68000支撑,€低短多

€€【短期观点€中?/p>

€€锌:下游节后陆续复工,主力关?2800-23000支撑

€€【现货€:2?4日,SMM0#?3180?吨,环比+140?吨,对主力升?0?吨,环比+5?吨€?/p>

€€【供应€:2023?月SMM中国精炼锌产量为51.12万吨,环比减?.46万吨,同比减?.64万吨。略高于预期。当前原料供应充裕,冶炼利润尚可,国内大型冶炼厂多维持高€工率?/p>

€€【需求€:下游节后陆续复工??0日当周,€锌开工率76.46%,环?20.7个百分点;压铸锌合金€工率61.53%,环?32.41个百分点;氧化锌€工率62.1%,环?18.1个百分点?/p>

€€【库存€:2?3日,国内锌锭社会库存18.78万吨,较上周?0.23万吨??4日,LME锌库存约2.5万吨,环?0.1万吨?/p>

€€【€辑】:美国劳工?4日发布数据显示,美国1月CPI环比上涨0.5%,同比上?.4%,高于预期€住房因素使CPI下滑不明显,或预示后期加息预期犹存€原料供应宽裕,加工费上升明显,2月锌精矿加工?100?吨€同时,锌价高位,冶炼利润尚可,冶炼€工率上升。需求端,节后下游€渐复工,开工率大幅上升,主力关?2800-23000支撑?/p>

€€【操作建议€:主力关注22800-23000支撑

€€【观点€:谨慎偏多

€€铝:下游陆续复工,累库€度放缓,下方空间或有限,关?8500支撑

€€【现货€:2?4日,SMMA00 铝现货均?8460?吨,环比-10?吨,对主?30?吨,环比持平?/p>

€€【供应€:SMM数据显示?023?月份国内电解铝产?41.8万吨,环比下?.6%,同比增?.7%。日均产量环比下?42吨至11.03万吨/日€西南地区电力紧张局面短期难以缓解,贵州电解铝厂受压电力负荷影响,产能影响€?0万吨。近期市场传€云南受枯水季水位低影响,或再压减电解铝产?5万吨。预?月产量环比下降€?/p>

€€【需求€:下游节后陆续复工??日当周,铝型材开工率57.5%,周环比+2个百分点;铝板带€工率75.4%,周环比+2.4个百分点;铝箔开工率79.4%,周环比持平;铝材开工率59.8%,周环比+2.4个百分点。节后下游开工€渐恢复?/p>

€€【库存€:2?3日,中国电解铝社会库?21.8万吨,较上周?2.8万吨,累库€度放缓??4日,LME铝库?0.2万吨,环?2.5万吨?/p>

€€【€辑】:美国劳工?4日发布数据显示,美国1月CPI环比上涨0.5%,同比上?.4%,高于预期€住房因素使CPI下滑不明显,或预示后期加息预期犹存€供应端,云南地区受枯水季影响限电限产,影响电解铝产能约130万吨,贵州受限电影响电解铝产?0余万吨€近日有传言云南部分铝厂口头接到通知,或再压产能10%左右,下游元宵节后陆续复工,€工率上升,累库€度或放缓€成本上,部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价。节前节后库存均出现大增,远超去年同期€随€下游陆续复工,累库节奏或放缓,同时需关注市场对两会预期,建议主力关注18500支撑

€€【操作建议€:关注18500支撑

€€【观点€:谨慎偏多

€€镍:现货市场回暖,宽幅震荡,关注20w关口

€€【现货€??4日,SMM1#电解镍均?12500?吨,环比-1750?吨€进口镍均价?11350?吨,环比-2050?吨;基差5350?吨,环比-200?吨€?/p>

€€【供应€据SMM?023?月全国电解镍产量共计1.64万吨,环比下?.5%,同比上?7.24%。主流精炼镍企业春节期间实施轮班制度以保障企业正常生产,1月初部分新增硫酸镍产电积镍产线已实现排产。预?月全国电解镍产量1.69万吨,环比上?.05%,同比上?0.8%。主因此前电积镍产线1月仅部分放量?月基本完成调试预计正常排产€上周进口窗口短暂打€,部分贸易商锁定比€,预计本周保税区部分货源清关流入现货市场€?/p>

€€【需求€节后下游刚€有采购需求,料呈现€高价不补€低价采购€格€,尽′应趋松,但库存绝对€偏低情况下,下游€低采购对镍价仍有支撑,因此€要注意下游采购节奏€?/p>

€€【库存€全球镍库存低位去化??0日,LME镍库?8072吨,周环比减?90吨€SMM国内六地社会库存4673吨,周环比减?53吨€SHFE镍库?380吨,周环比增?68吨€保税区镍库?500吨,周环比持平€全球显性库?0245吨,周环比减?443吨€?/p>

€€【€辑】国内纯镍产量稳中有增,保税区货源流入,供应小幅趋松。下游€步复工,刚€有采购需求€镍价下跌后,俄镍持货商积极出货,市场成交回暖€金川镍升水持续上调,但俄镍升水走弱。库存方面,全球镍库存低位,LME库存近期连续去化,对镍价仍有支撑。短期仍然是宽幅震荡思路,前期空单止盈,主力关注200000?吨支撑€?/p>

€€【操作建议€宽幅震荡€路,空单止?/p>

€€【短期观点€中?/p>

€€不锈钢:下方成本支撑限制回落,上方看€求修复情况,稳中偏弱

€€【现货€据Mysteel??4日无″?04冷轧价格17050?吨,环比持平;基?20?吨,环比+15?吨€?/p>

€€【供应€国?1家钢?00 系不锈钢2月排?58.27 万吨,环比增?5.9%。印尼方面,2 月排产预?8.9万吨,环比增?2%。上周华东某不锈钢厂向市场超额分货€?/p>

€€【需求€节后需求不及预期,终端€求需要时日恢复,但整体向好预期仍然存在€?/p>

€€【成本利润€按即时原料采购价算,钢厂成本约17500?吨;若将镍铁价格按照现矿生产成本算,则成本约16500?吨€?/p>

€€【库存€??0日无?佛山300系库存€量71.80万吨,周环比减少0.20万吨;仓单目前激增至10.18万吨?/p>

€€【€辑】核心矛盾在于库存压制和成本支撑,钢厂复产,下游€求兑现缓慢€库存绝对€仍然高位,对钢价形成压力€关注需求变化,或低位震′消化库存。观望或短线操作,主力参?6200~16800?吨€?/p>

€€【操作建议€观望或短线操作,主力参?6200~16800??/p>

€€【短期观点€中性偏?/p>

€€锡:美国CPI数据超预期,同时现货成交偏弱,锡价承?/p>

€€【现货€??4日,SMM 1# ?15500?吨,环比下跌1000?吨;现货升水100?吨,环比上涨125?吨€根据贸易商反馈,由于近期锡价波动较大,下游持观望€度,现货成交较差€?/p>

€€【供应€据SMM统计,国内锡?2月生?605.33吨,累计生产80196.19吨,同比增加5.19%?2月份锡矿进口21359吨,环比减少5193吨,其中缅甸进口15671吨,环比减少6325吨€受春节假期影响,同时广西地区企业反应原料偏紧,1月精炼锡产量下降明显,国内产?1990吨,环比减少24.61%,同比减?1.77%,企业开工率50.85%,环比减?6.6%,同比减?.03%?2月国内精¤?349吨,环比减少1825吨€?/p>

€€【需求及库存】焊′?月开工率 53.53%,月环比下降28.67%,受春节假期影响,开工率大幅降低。从企业规模来看,大、中型企业受益于光伏焊带€求向好订单稳定,€工率降幅相对偏缓。截??4日,LME库存3130吨,环比减少5吨;上期€仓单库存8482吨,环比增加687吨;精锡社会库存9448吨,环比增加232吨;12月企业库?435吨,环比减少625吨€?/p>

€€【€辑】昨夜美?月CPI数据公布,数据显示美国€胀有所反弹,市场预期利率将继续提升,美元存支撑。基本面方面,国内冶炼厂加工费再度下调,锡矿进口环比减少同时预期无明显增幅,进口窗口继续收窄,供应端边际收缩,但库存高位,供应短期依旧宽松€下游方面,企业陆续复工,需求缓慢恢复€综上所述,库存保持高位,现货成交偏弱,库存无明显去化前′弱势难改,预计短期锡价偏弱震荡,关注21万元/吨一线支撑€?/p>

€€【操作建议€观?/p>

€€【短期观点€中?/p>

€€免责声明

€€本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准‘性及完整性不作任何保证€?/p>

€€本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料€意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予€告?/p>

€€在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担?/p>

€€本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布€复制€如引用、刊发,€注明出处为€广发期货€,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改€?/p>

€€广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风?入市€谨慎?/p>